近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资(zī)的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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