财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的(de)价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的(de)数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方(fāng哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测性哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗ong>。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(j哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗iāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就亏损。